Eine häufigere Finanzberichterstattung kommt Anlegern zugute

Wie viele Informationen gelten in der Finanzberichterstattung als übertrieben? Börsennotierte Unternehmen in den Vereinigten Staaten reichen alle drei Monate Berichte ein, um den Vorschriften der Securities and Exchange Commission zu entsprechen.

Einige Kritiker sagen, diese Praxis sei zu verbreitet, weil sie Unternehmen zu sehr auf kurzfristige Finanzergebnisse und nicht ausreichend auf langfristige Anstrengungen wie Forschung und Entwicklung konzentriere. Im Jahr 2013 hat die Europäische Union die vierteljährliche Verpflichtung abgeschafft. Die SEC erwog 2018 eine ähnliche Maßnahme, lehnte sie jedoch letztendlich ab.

Doch eine neue Studie unter der Leitung von Yong Yu, einem Buchhaltungsprofessor an der Texas McCombs, zeigt, dass es wichtig ist, vierteljährliche Berichte über die Unternehmensaktivitäten zu führen. Es zeigt, dass eine häufigere Berichterstattung für Anleger von Vorteil ist.

Wenn Unternehmen ihre Finanzergebnisse häufiger veröffentlichen, stellt er fest:

• Die zusätzlichen Informationen helfen Anlegern, künftige Gewinne besser vorherzusagen und den Kurs einer Aktie effektiver zu bestimmen.
• Unternehmen machen darüber hinaus freiwillige Angaben.

„Eine häufigere Berichterstattung bietet einen Vorteil“, sagt Yu. „Dadurch erhalten Anleger mehr Informationen, was dazu beiträgt, den Aktienkurs besser zu steuern.“ »

Machen Sie Schalter

Yu versuchte in Zusammenarbeit mit Jenna D’Adduzio von der University of British Columbia, David Koo von der George Mason University und Santhosh Ramalingegowda von der University of Georgia herauszufinden, ob die Daten dazu beitragen könnten, die Debatte über die Häufigkeit beizulegen.

Die Daten decken einen Zeitraum von 1954 bis 1972 ab, in dem mehrere Wellen von US-Unternehmen von der jährlichen oder halbjährlichen Berichterstattung zur vierteljährlichen Berichterstattung übergingen. Einige taten dies aufgrund von Mandaten der SEC, andere unter dem Druck der American Stock Exchange.

Die Forscher führten einen Vorher-Nachher-Vergleich durch und verglichen 201 Unternehmen, die ihre Finanzergebnisse häufiger veröffentlicht hatten, mit einer Kontrollgruppe von Unternehmen, die ihre Finanzergebnisse bereits häufiger veröffentlicht hatten. Sie haben für jedes Unternehmen gemessen, wie gut die aktuellen Aktienrenditen mit zukünftigen Gewinnen korrelieren.

Vor der Änderung waren die Renditen der ersten Unternehmensgruppe um 36 % weniger aussagekräftig für zukünftige langfristige Gewinne als die Renditen der Kontrollgruppe.

Als die Unternehmen nach der Änderung begannen, häufiger zu berichten, korrelierten ihre Renditen besser. Ihre Ergebnisse waren nur 7 % weniger prädiktiv als die der Kontrollgruppe.

Mit anderen Worten, sagt Yu, hätten ihre Anleger zukünftige langfristige Gewinne besser vorhergesagt und sie in die aktuellen Aktienkurse einbezogen.

Bis zu einem gewissen Punkt ist mehr besser

Laut Yu haben diese Ergebnisse praktische Auswirkungen auf die politischen Entscheidungsträger der SEC und auf die Anleger. Anleger sollten beruhigt sein, dass bei der Finanzberichterstattung offenbar mehr Informationen bereitgestellt werden.

Die politischen Entscheidungsträger sollten die Vorteile einer häufigen Berichterstattung für Anleger gegen die höheren Kosten für Unternehmen, insbesondere kleinere, und gegen Bedenken hinsichtlich einer übermäßigen Fokussierung auf kurzfristige Ergebnisse abwägen.

Eine Möglichkeit, sagte er, könnte darin bestehen, unterschiedliche Frequenzen für verschiedene Arten von Unternehmen zuzulassen. Die SEC könnte die Berichtspflichten für kleinere Unternehmen oder Unternehmen in volatileren Branchen lockern und gleichzeitig häufigere Berichtspflichten für andere beibehalten. Laut Yu „ist es vielleicht das Beste, was politische Entscheidungsträger tun können, irgendwo dazwischen zu liegen.“ »

Die Ergebnisse werden in der Zeitschrift veröffentlicht Buchhaltungshorizonte.