Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, bekräftigte am Mittwoch, dass er davon ausgeht, dass die Zinssätze in diesem Jahr sinken werden, er kann jedoch noch nicht sagen, wann.
In seinen Bemerkungen für die vom Kongress angeordneten Auftritte auf dem Capitol Hill am Mittwoch und Donnerstag sagte Powell, dass die politischen Entscheidungsträger weiterhin auf die Risiken der Inflation achten und nicht zu schnell nachlassen wollen.
„Bei der Erwägung einer Anpassung des Leitzinszielbereichs werden wir die eingehenden Daten, die sich entwickelnden Aussichten und die Risikobilanz sorgfältig bewerten“, sagte er. „Der Ausschuss hält es nicht für angemessen, den Zielbereich zu reduzieren, bis er größeres Vertrauen dafür hat, dass sich die Inflation nachhaltig in Richtung 2 Prozent bewegt.“
Diese Bemerkungen sind wörtlich der Erklärung des Offenmarktausschusses der Federal Reserve nach seiner letzten Sitzung entnommen, die am 31. Januar endete.
Die Preise sind wahrscheinlich am höchsten
Insgesamt brachte die Rede keine Neuerungen in Bezug auf die Geldpolitik oder die Wirtschaftsaussichten der Fed. Allerdings deuten die Kommentare darauf hin, dass die Beamten weiterhin daran interessiert sind, Fortschritte im Kampf gegen die Inflation nicht zu verlieren, und Entscheidungen auf der Grundlage verfügbarer Daten und nicht auf der Grundlage eines vordefinierten Kurses treffen werden.
„Wir glauben, dass unser Leitzins in diesem Straffungszyklus wahrscheinlich seinen Höhepunkt erreicht hat. Wenn sich die Wirtschaft im Allgemeinen wie erwartet entwickelt, wird es wahrscheinlich angebracht sein, irgendwann in diesem Jahr mit der Reduzierung der politischen Strenge zu beginnen“, sagte Powell in seinen Kommentaren. „Aber die wirtschaftlichen Aussichten sind ungewiss und ein weiterer Fortschritt in Richtung unseres Inflationsziels von 2 Prozent ist nicht gesichert.“
Er betonte erneut, dass eine zu schnelle Senkung der Zinsen das Risiko birgt, den Kampf gegen die Inflation zu verlieren und wahrscheinlich die Zinsen weiter anheben zu müssen, während ein zu langes Warten eine Gefahr für das Wirtschaftswachstum darstellt.
Nach elf Zinserhöhungen um insgesamt 5,25 Prozentpunkte zwischen März 2022 und Juli 2023 erwarteten die Märkte im Allgemeinen eine aggressive Lockerung der Geldpolitik durch die Fed.
In den letzten Wochen haben sich diese Erwartungen jedoch nach mehreren Warnungen von Fed-Vertretern geändert. Die Januar-Sitzung trug dazu bei, den vorsichtigen Ansatz der Fed zu festigen, wobei in der Erklärung ausdrücklich darauf hingewiesen wurde, dass es trotz der Marktaussichten noch nicht zu Zinssenkungen kommen wird.
Derzeit deuten die Terminmarktpreise darauf hin, dass die erste Kürzung im Juni erfolgen wird, wobei einige der vier Kürzungen in diesem Jahr insgesamt einen Prozentpunkt betragen werden. Dies ist etwas aggressiver als die von der Fed im Dezember angekündigte Prognose von drei Zinssenkungen.
Beschwichtigung der Inflation
Trotz des Widerstands gegen die Idee von Kürzungen betonte Powell die Fortschritte der Fed in Richtung ihres Ziels einer Inflationsrate von 2 %, ohne den Arbeitsmarkt und die Wirtschaft insgesamt zu beeinträchtigen.
„Die Wirtschaft hat im vergangenen Jahr erhebliche Fortschritte in Richtung dieser Ziele gemacht“, sagte Powell. Er stellte fest, dass die Inflation „erheblich nachgelassen“ habe, da „die Risiken für die Erreichung unserer Beschäftigungs- und Inflationsziele sich einem besseren Gleichgewicht angenähert haben“.
Die Inflation, gemessen am bevorzugten Indikator der Fed, liegt derzeit bei einer jährlichen Rate von 2,4 % bis 2,8 %, wenn man Nahrungsmittel und Energie als Basisindikator ausschließt, auf den sich die Fed bevorzugt konzentriert. Die Zahlen spiegeln „eine deutliche Verlangsamung im Vergleich zu 2022 wider, die sich auf die Preise für Waren und Dienstleistungen ausgeweitet hat“.
„Die langfristigen Inflationserwartungen scheinen weiterhin gut verankert zu sein, was sich in einer Vielzahl von Haushalts-, Unternehmens- und Prognoseumfragen sowie Finanzmarktkennzahlen widerspiegelt“, fügte er hinzu.
Powell wird während seines zweitägigen Besuchs im Capitol Hill, der mit einem Auftritt am Mittwoch vor dem Finanzdienstleistungsausschuss des Repräsentantenhauses beginnt und am Donnerstag vor dem Bankenausschuss des Senats endet, wahrscheinlich mit einer Vielzahl von Fragen konfrontiert sein.
Auch wenn die Fed versucht, sich aus der Politik herauszuhalten, bringt das Jahr der Präsidentschaftswahlen einzigartige Herausforderungen mit sich.
Der frühere Präsident Donald Trump, der wahrscheinliche Kandidat der Republikaner, war während seiner Amtszeit ein heftiger Kritiker von Powell und seinen Kollegen. Einige Demokraten im Kongress, angeführt von Senatorin Elizabeth Warren aus Massachusetts, haben die Fed aufgefordert, die Zinsen zu senken, da der Druck auf Familien mit niedrigem Einkommen zunimmt, über die Runden zu kommen.